芷瀚动态
美国第二季度GDP增速下修至2%，其他类别趋于疲软抵消了消费者支出增强的影响，表明美国总统特朗普的贸易行动对经济增长造成了更大压力。预示着特朗普可能越来越难实现3%的全年增长目标，因受对华贸易战拖累，而且9月1日生效的新一轮对华关税可能进一步给前景蒙上阴影。债市收益率暴跌，创出史上最长纪录的美国本轮经济增长可能在一年内收尾。显示了特朗普关税的影响，因为公司推迟投资，并可能开始将更高的成本转嫁给消费者。通胀水平依然低迷，不含食品和能源的个人消费支出价格指数从上涨1.8%修正为上涨1.7%。
新兴市场货币创2016年5月以来最差月度表现。交易员经常出售小型、开放、贸易依赖型经济体的货币。这是由所谓的套利交易推动的，即投资者在低利率市场上廉价借入资金，购买风险较高的资产。如果中国人民银行允许市场决定人民币走势，那么事情会变得容易得多，但人民币仍然受到严格管理。由于担心资本外逃--或许仍然希望与美国达成贸易协议--北京在人民币贬值的道路上并没有表现得非常激进。决定人民币中间加的因素之一就是所谓的逆周期因子。即使在本月突然贬值后，中国央行一直利用逆周期因子将人民币官方汇率设在强于交易员预期的水平。汇丰控股估计，如果没有它，人民币中间价目前会达到1美元兑7.25元人民币。
美国总统特朗普周五称，已经生效的针对2500亿美元中国商品的关税，将从10月1日起从25%上调至30%。剩余3000亿美元中国商品将从9月1日开始面临15%的关税。周五中国宣布将对包括大豆，汽车和石油在内的750亿美元美国商品加征关税。全球避险情绪因此再度大振，日元兑美元周五创下8月1日以来最大涨幅，美国国债收益率全线下滑，股市暴跌。离岸人民币收盘下跌0.6%报7.1315，在岸人民币兑美元收于7.0979。由于中美贸易摩擦升级，境内外人民币8月迄今跌去约3%，境内外人民币在8月初一举破7后，中国央行通过中间价逆周期调控、发声维稳等方式控制人民币的贬值节奏，近日亦出現中资行收紧离岸人民币流动性的情況，同时也有中资大行在即期和掉期市场间或提供美元流动性。本周后三天人民币兑美元中间价亦呈现强于市场预期的态势。
在即将迎来央行官员密集讲话和政治风险当头之际，美元是外汇交易员的不二之选，彭博美元即期指数在周一刷新2019年来高位。原因有三，其一是美中贸易紧张关系和疲软的海外数据提升了美元的避险魅力。其二是美国经济相对更具韧性，也令美元多头感到振奋。其三是当欧元和日本储户看到国内可选择的都是负收益率的时候，名义收益率是发达市场中最高的，这对美元来说很重要。
根据澎博报道，美方愿意暂停对下一轮对中国加征3,000亿美元的关税，同时北京和华盛顿正在准备恢复两国的贸易谈判。最终决定结果可能于本周习特会晤后公布。 本周二，一名美国高级官员表示，美国不会在关税上进一步的让步。美方预测两国领导人峰会不会达成实质性的贸易协议，但美国愿意推迟加征新关税的时间表。 了解谈判的人士表示，一些顾问建议特朗普不要对关税休战设定一个固定期限，避免再次出现类似去年12月在设定90天休战期的情况下截止日期一拖再拖的情形。当时莱特希泽和其他智囊表示，那是中国在贸易战中固定的喘息机会，后面截止日期一拖再拖对中国更加有利。 据彭博报道，虽然双方互不让步，但两国都同意减少过度的摩擦，希望找到稳定金融市场的方案。刘鹤周一与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话，就经贸问题交换了意见，双方同意继续保持沟通。但目前尚不清楚美中两国是否会为关税休战制定明确的时间表。
