肉价上涨，工业疲软，通胀分化加剧

　发表时间：2019-09-11　阅读次数：523

8月CPI向上略超预期，PPI继续向下，通胀分化格局加剧。CPI猪肉供应偏紧，价格环比上涨23.1%，是继续推升通胀的主要因素。此外，作为猪肉的互替品，受猪肉的进一步高涨影响，牛羊肉的价格也加速上涨，小幅推动了食品项价格上行。受毕业租房需求高的持续影响，房租项目延续上涨；交通燃料项目环比有所回升；8月暑假开始旅游项目价格上涨趋势大幅减缓。8月PPI同比增速继续下滑至-0.8%，生产资料和生活资料均下行，PPI继续在通缩通道中下潜。生产资料价格同比下降1.3%较前月继续下跌0.6pcts，其中采掘工业涨幅收窄，原材料、加工工业降幅扩大；生活资料价格涨幅下滑0.1pcts，其中食品类涨幅大幅扩大，衣着和日用品涨幅下滑，耐用消费品类降幅继续扩大。对债市而言，8月通胀数据并没有超预期的部分，市场前期对通胀的担忧也延后至年底。短期来看通胀的威胁并不足惧，当前通胀分化加剧也不会形成大幅扰动。