液化石油气LPG期货合约简介及产业概况

　发表时间：2020-05-28　阅读次数：1015

本文对LPG期货合约做了简单介绍，并结合当前我国燃气使用情况，LPG产业供需情况，价格影响因素等几个方面对LPG产业进行了综合分析。
1.LPG合约简介
液化石油气：主要成分是丙烷和丁烷的碳氢化合物，常温为气体，一般储存和运输时都加压降温成液体，其热值高是天然气的三倍，浓度高时有毒且易爆，泄露后达到爆炸极限遇明火会发生爆炸。

1.1当前我国燃气使用情况：

1.2燃气的分类：

1.3液化石油气国内产业链条：

2.供应情况
LPG2019年全球产量为3.18亿吨，平均每年增长2%-5%，其中62%来自伴生，38%来自练厂气。

LPG近五年的进口依存度在40%左右。国内LPG进口主要来自中东地区，2018年由于贸易战，从美国进口的LPG大幅下降。

3.需求情况：
2019年全球消费约3.13亿吨，增长保持在5%以上，其中64%的LPG用做燃料，28%的LPG用于化工气。

而我国的情况如下：

4.与pp在产业链上的关系
丙烷脱氢制丙烯（PDH）：通常丙烯是在炼制成品油过程中或裂解生产乙烯的副产品，因此PDH提供了一种新的技术路径，以丙烷（LPG的主要成分）为原料制取丙烯，该方法的经济性主要决定于丙烷和丙烯的差价。
烷基化：利用 LPG 中的正丁烯（以醚后碳四的形式提供）及异丁烷反应生成异辛烷，主要是用作汽油添加剂。

5. LPG价格影响因素

5.1供给端--国际油价与进口价格

LPG作为炼油副产品，油价变化对我国炼油厂经营有直接影响，进而通过影响炼厂原油加工量来决定 LPG 供给量；此外油价还会影响国际原油产量，进而影响国际丙丁烷产量和价格，最终从进口端对国内市场造成影响。

5.2需求端--季节性与替代性能源价格
东南沿海地区消费量大且便于直接进口丙烷，进口 LPG 成为其重要的供应补充，当地价格与进口价联动性较大。LPG 价格随季节波动明显，总体从第三季度开始走高，至春节前维持高位（春节使用燃气较多）。
6.总结：
6.1降价看炼厂：由于 LPG 炼油副产品和液体化工品库容有限的属性，导致顺利出货比盈利更为重要，在需求不振或库存偏高时炼厂容易降价以维持出货速率。
6.2涨价看进口：较为充裕的国际供给使得进口 LPG 便于进入国内市场，进口价格上涨时炼厂为扩大利润易形成跟涨。